看点 九城收到退市警告：发迹于《奇迹》，鼎盛

　　详情如下:时也运也，愿赌服输。2020年3月6日，第九城市再度收到退市警告，起因便是其股价连续30个交易日低于1美元；若在9月2日前其股价未能满足上市规则要求，公司将面临退市风险。

　　早在2018年10月9日，九城便因市值不满5000万美元，被降级到了纳斯达克资本市场（纳斯达克股票市场有三个层次，其中纳斯达克资本市场的上市门槛最低）。

　　当昔日的网游巨头在美国资本市场屡遭冷眼，国内上海游戏产业的格局早已颠覆几轮。

　　同样是2020年，一举获得腾讯和阿里两大互联网巨头投资的哔哩哔哩，凭借跨年晚会成功出圈，收视率碾压一众卫视；心动公司股价一度登顶30.30港元，市值直逼130亿，旗下TapTap平台受多家券商追捧；莉莉丝旗下两款产品《剑与远征》和《万国觉醒》叱咤全球游戏市场，国内游戏行业第三极的称号众望所归。

　　时代轮回，新星崛起，那个曾与盛大、巨人组合成上海游戏业三驾马车之一的头部玩家，如今却面临营收不足30万元，连续十年累计亏损逾37亿元的窘境。纵然手握《奇迹MU》、《魔兽世界》两款现象级产品的网游鼻祖，亦沦为时代浪潮下的一个注脚，昔日的光环与财富早已烟消云散。

　　二十年浮沉，都付笑谈中。

　　一、发迹于《奇迹MU》，鼎盛于《魔兽世纪》，朱骏曾荣登福布斯中国富豪榜66位

　　一切的开始，是在1999年。

　　彼时，从美国留学回来的朱骏以50万美元资金在香港注册了名为“Gamenow”的外资公司，在中国创建了虚拟社区GameNow.net（后更名为“第九城市”），成为开创中国虚拟社区的第一人。

　　随后在2002年，九城取得了《奇迹MU》的代理权。就招股书显示，截至2014年三季度，《奇迹》的最高在线人数曾突破 18.9 万，平均在线人数为 13.4 万，每月活跃付费用户为 152.7 万。据 IDC 2003年12月发布的报告称，《奇迹MU》称得上是中国三大网络游戏之一。

　　得益于《奇迹MU》的强劲表现，第九城市成功赴美上市。2004年12月15日当天，九城首日开盘价达19美元，高出此前公布的 17 美元的发行价，收盘报 21 美元，大涨23.53%。

　　与此同时，九城董事长朱骏亦频频在福布斯中国富豪榜露面。2003年度福布斯中国富豪榜上，37岁的朱骏位列66位，净资产15亿美元，成为继盛大董事长陈天桥之后第二位跻身于亿万富翁排行榜的中国游戏业界人士。

　　若说《奇迹MU》助力九城成为业内唯一一家能与代理《传奇》的盛大分庭抗礼的公司，《魔兽世界》则把九城的营收量级与公司规模推向新的高度。

　　那么《魔兽世界》到底有多赚钱？就2005年第四季度而言，期内公司实现营收2.12亿元，该游戏贡献营收2.11亿元；而2005年全年，公司实现营收4.65亿元。外挂泛滥加之私服侵扰之下，《奇迹MU》的营收数据已是步步滑坡，《魔兽世界》俨然成为九城的续命稻草。

　　正是这两款游戏，缔造出一家市值百亿的上市公司，成就了创始人朱骏的亿万身家，彼时的九城可谓是中国游戏产业中最耀眼的一颗星，而陈天桥、朱骏和史玉柱三人亦堪称网游时代的先行者。

　　二、与暴雪决裂后的九城：连续十年亏损，股价一落千丈

　　回首2009年，中国成为世界第三大经济体，距离超越日本仅一步之遥；科比带领湖人战胜魔术，在OK解体后拿到第一个NBA总冠军；盛大游戏在纳斯达克交易所上市，成为2009年美国证券市场融资规模最大的IPO，也创造了中国企业在美国单地上市融资规模之最。

　　也正是在2009年，这位网游巨头失去了命运之神的垂青：一纸诉讼让九城与暴雪反目成仇，《魔兽世界》的代理权落入网易手中。彼时公司内部更屡屡传来高层离职、大量裁员以及副总离职的消息。

　　失去魔兽的九城，脆弱得像一个沙堡，不堪一击。

　　于是自2009年起，九城的营收数据开始全面溃败，从2008年的最高峰17.11亿元跌落至2009年的7.61亿元。截止2018年，公司仅实现营收1700万元，创下上市14年以来新低。

　　上市五年后，九城第一次尝到亏损的苦涩，2009年全年公司亏损4.05亿元。也是自那时起，九城再也没有实现盈利。从2009年至2018年，公司已累计亏损37.71亿元。

　　与此同时，九城的股价亦从2007年7月31日最高点146美元开始一路下跌，截止2017年末，九城的市值只剩下44.79亿美元。

　　其股价亦完美诠释了何谓“年年难过年年过，次次新低次次低。”

　　失去当家产品后的九城曾试图力挽狂澜，只可惜收效甚微。

　　早在2010年，朱骏斥资2000万美元收购了《魔兽世界》前开发团队成员组建的开发团队RED5Studios，其研发的fps游戏《Fire Fall》自2015年测试以来并没有激起太大浪花，而团队核心人员亦相继出走，创始人更遭到驱逐；此外，公司推出的《名将三国》、《热血球球》、《劲舞团》等一众游戏不是运营时间过短便是表现不佳，均无法成为公司的营收支柱。

　　成功的游戏总是相似的，失败的游戏却各有各的死法。

　　就在第九城市迎来至暗时刻之际，创始人朱骏却在足球领域大肆布局。

　　借着《魔兽世界》的营收贡献，朱骏于2007年收购了上海足球俱乐部申花，同年，在申花对战利物浦的比赛上，这位美股上市公司董事长无法抑制住内心对足球的热爱，顶着41岁的高龄亲自下场踢球，承包了全球足坛一整年的笑料。而在2009年公司营收暴跌后，朱骏的足球爱好亦难以维持，申花俱乐部频繁传来欠薪等丑闻。

　　或许从头到尾，朱骏都只是一个投机者罢了。

　　三、九城转型成投资公司？折戟在线教育、All in 区块链、携手贾跃亭布局新能源汽车

　　时至今日，腾讯凭借《和平精英》和《王者荣耀》两款游戏长期制霸榜单头部，极大地占据了用户的时间与精力；字节跳动仅用一年时间成为超休闲游戏发行的TOP 1 玩家，《我功夫特牛》的出海成绩有目共睹；女性向手游吸引了完美世界、米哈游等大厂纷纷入局，《闪耀暖暖》、《恋与制作人》等游戏表现亮眼。

　　而游戏行业亦开启了版号停发-上市公司商誉暴雷潮-大量中小型游戏公司倒闭-严查版号的地狱模式。昨日，深圳上市公司任子行遭证监会责令改正的新闻再次撼动了游戏圈。

　　沉寂已久的九城早已淡出公众视线之外，直到3月6日一封退市警告才稍微激起一点涟漪。当笔者和别人提起九城这家公司时，对方一脸诧异地问道：“九城竟然还活着？”

　　实际上，失去游戏业务九城开始走上一条放飞自我（转型投资公司）的道路。

　　从2016年旗下子公司九城教育挂牌新三板，到2018年all in区块链，再到2019年携手贾跃亭押注新能源汽车赛道，这家上市公司的蹭热点能力丝毫不逊色于孙宇晨老师。

　　而在九城的公司官网上，“区块链”三个大字更是处于绝对C位。

　　那么九城的投资战绩到底如何？

　　首先就九城教育而言，该公司自2016年挂牌新三板后，亏损势头便持续扩大。据财报显示，2017年上半年公司仅实现营收79.89万元，同比暴跌53.67%；期内亏损411.16万元，而上年同期的亏损额仅为294.2万元。

　　眼见营收数据不如人意，九城教育连忙变更主营业务，打算入场计算机科技专业领域，同时公司名称亦更改为“律云股份”。但截至2019年半年报，公司依旧亏损94.79万元，同时公司高层人员亦发生重大变化。

　　2018年可谓是区块链行业崛起的大年，而九城亦趁机all in区块链领域：该年1月16日，公司宣布已经由旗下海外子公司与金丘科技签订合作协议，九城将为全球企业提供基于区块链技术的产品开发、海外发行和投融资等服务。

　　当然，最让人津津乐道的新闻莫过于朱骏携手贾跃亭押注新能源汽车。2019年3月25日，九城发布公告称已与法拉第未来签定协议，双方共同建立合资公司，在中国制造、营销及运营电动汽车。

　　这份协议的魔幻之处在于，九城承诺“将以三个等额分期向合资公司注资最高达6亿美元”，而彼时九城的市值根本不足1亿美元；同时根据公司2019年中报显示，其总资产仅为2789万美元。这不禁让人怀疑，当九城向法拉第未来支付完首期定金500万美元后，未来还会否继续投钱？

　　纵观《奇迹MU》、《魔兽世界》以及申花俱乐部的下场，或许朱老板也并不在意法拉斯未来的死活。

　　曾有媒体抛出过一个假设：一位在2000年代买了九城股票，在2010年代又买了乐视股票的申花老球迷、魔兽资深玩家兼乐视供应商，他到底是恨贾跃亭多一些，还是恨朱骏多一些？

　　这还真不好说。

　　来源：手游那点事